เฮิรตซ์ยื่นขอความคุ้มครองการล้มละลายในบทที่ 11 เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคมSpencer Platt / Getty Images ณ จุดนี้ของการระบาดใหญ่ แทบไม่มีข่าวว่าแบรนด์อเมริกันอายุนับศตวรรษได้ล้มละลายไปแล้ว แต่การล่มสลายของ Hertz ซึ่งเป็นบริษัทให้เช่ารถยนต์ที่ใหญ่เป็นอันดับสองของประเทศนั้นไม่เหมือนกับการล้มละลายของบริษัทที่เราเคยเห็นมาก่อน
เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม Hertz ได้ยื่นขอความคุ้มครองตามบทที่ 11 หลังจากที่ธุรกิจให้เช่ารถยนต์ของบริษัทตกต่ำในช่วงล็อกดาวน์ของ coronavirus แต่น่าแปลกที่หุ้นของบริษัทพุ่งขึ้นในวันต่อมา ราคาหุ้นพุ่งขึ้นจากระดับต่ำสุดหลังล้มละลายที่ 0.8 ดอลลาร์เป็น 5 ดอลลาร์ในเวลาเพียงสัปดาห์เดียว ซึ่งทำให้ทีมผู้บริหารของเฮิรตซ์คิดว่าจริง ๆ แล้วมันอาจจะสามารถระดมทุนใหม่ ๆ ในตลาดหุ้นได้เนื่องจากความสนใจของนักลงทุนสูงมาก
และมันก็เกือบจะสำเร็จ เมื่อวันศุกร์ที่แล้ว Hertz ชนะการอนุมัติของศาลล้มละลายเพื่อขายหุ้นสามัญใหม่มูลค่าสูงถึง 1 พันล้านดอลลาร์ เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา บริษัทกล่าวในการยื่นเอกสารด้านกฎระเบียบว่า บริษัทมีแผนที่จะระดมทุน 500 ล้านดอลลาร์ในการออกหุ้นใหม่
ข้อเสนอของเฮิรตซ์รวมถึงคำเตือนที่น่าสะพรึงกลัว: หุ้นใหม่เหล่านี้อาจจะไร้ค่าเว้นแต่จะมีสิ่งมหัศจรรย์เกิดขึ้น
แม้ว่าเราจะไม่สามารถคาดการณ์ได้ว่าหุ้นสามัญของเราจะได้รับการปฏิบัติอย่างไรภายใต้แผนงาน แต่เราคาดว่าผู้ถือหุ้นสามัญจะไม่ได้รับการฟื้นฟูก่อนที่บริษัทจะชำระคืนผู้ถือหนี้ทุกราย ทั้งที่มีหลักประกันและไม่มีหลักประกัน บริษัทกล่าวใน ยื่นวันจันทร์ . มีความเสี่ยงที่สำคัญที่ผู้ถือหุ้นสามัญของเราจะไม่ได้รับการฟื้นฟูภายใต้กรณีของบทที่ 11 และหุ้นสามัญของเราจะไร้ค่า
สถานการณ์เลิกคิ้วขึ้นทันที
บริษัทล้มละลายที่ออกหุ้นนั้นหายากเหลือเกิน ฉันจำไม่ได้ว่าสิ่งนี้เคยเกิดขึ้นมาก่อน Steve Sosnick หัวหน้านักยุทธศาสตร์ของ บริษัท นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ Interactive Brokers กล่าวกับ Braganca ในสัปดาห์นี้
เป็นการแสวงหาเงินทุนจากผู้ถือหุ้นที่จะได้รับเงินคืนหลังจากชำระหนี้ทั้งหมดแล้วเท่านั้น นี่เป็นเหตุการณ์ที่หายากมากและไม่เหมือนที่เราเคยเห็นมาก่อน นักวิเคราะห์หนี้ด้อยคุณภาพที่ Reorg ผู้ให้บริการข่าวกรองทางการเงินระดับโลก บอกกับ Braganca ทางอีเมล เฮิรตซ์ใช้ประโยชน์จากการแยกระหว่างตลาดตราสารหนี้และตลาดตราสารทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ
ในการดำเนินคดีล้มละลาย ผู้ถือหนี้จะได้รับการชำระเงินก่อนผู้ถือหุ้น และผู้ถือหุ้นรายย่อยเป็นกลุ่มสุดท้ายของผู้ถือหุ้นที่ต้องชำระ ปัจจุบัน พันธบัตรระยะยาวของ Hertz มีการซื้อขายที่น้อยกว่า 100 เซนต์ต่อดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าไม่มีเงินเพียงพอที่จะชำระคืนผู้ถือหุ้นกู้ในกรณีที่มีการชำระบัญชี
เหตุผลจากด้านบริษัทคือ ส่วนของผู้ถือหุ้นทำให้โอกาสในการฟื้นตัวของหุ้นและผู้ถือหุ้นกู้ในปัจจุบัน Sosnick อธิบาย [แต่] ผู้ถือหุ้นกู้มีโอกาสฟื้นตัวได้น้อย หากผู้ถือหุ้นกู้ไม่ได้รับการกู้คืนเต็มจำนวน แสดงว่าส่วนของผู้ถือหุ้นนั้นไร้ค่า
ถ้าหุ้นใหม่ไร้ค่า ผู้ซื้อจะฟ้องใคร? บริษัทจะล้มละลายอยู่ดี เขากล่าวเสริม
สำหรับตอนนี้แผนหุ้นได้ชนกำแพงที่สำนักงาน ก.ล.ต. เมื่อวันพุธที่ผ่านมา เฮิรตซ์เปิดเผยในเอกสารอีกฉบับหนึ่งว่า บริษัทได้รับหนังสือแจ้งจากแผนกการเงินของบรรษัทผู้กำกับดูแลตลาด ขอให้ทบทวนแผนการระดมทุนเพิ่มเติม การออกหุ้นจะถูกระงับจนกว่าการตรวจสอบจะเสร็จสิ้น เฮิรตซ์กล่าว
ในขณะเดียวกัน ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กได้เริ่มกระบวนการถอดหุ้นของเฮิรตซ์ออกไปโดยสิ้นเชิง เมื่อวันที่ 26 พฤษภาคม ตลาดหลักทรัพย์ได้ส่งหนังสือแจ้งการเพิกถอนไปยังเฮิรตซ์ โดยระบุว่าหุ้นของบริษัทไม่เหมาะสำหรับการซื้อขายในตลาดสาธารณะอีกต่อไป ตั้งแต่นั้นมา เฮิรตซ์ได้ยื่นอุทธรณ์คำตัดสินและกำลังรอการพิจารณาคดี ซึ่งปกติจะใช้เวลาสองสามเดือน จนกว่าจะถึงตอนนั้น หุ้นของบริษัทจะยังคงซื้อขายใน NYSE
