วอร์เรน บัฟเฟตต์ ประธานบริษัทเบิร์กเชียร์ แฮททาเวย์Ankit Agrawal / Mint ผ่าน Getty Images เป็นเวลากว่าหนึ่งปีแล้วที่ Warren Buffett ตำนานแห่งการลงทุนกำลังมองหาซื้อบางอย่างขนาดเท่าช้างด้วยเงินสด 128 พันล้านดอลลาร์นั่งอยู่ในงบดุลของบริษัทการลงทุน Berkshire Hathaway เขายังไม่พบมัน และการซื้อกิจการขนาดใหญ่ที่อาจเกิดขึ้นได้ดึงดูดความสนใจของนักลงทุนวอลล์สตรีทและนักดูมหาเศรษฐีทั่วไป
ในของเขา 2019 จดหมาย ถึงผู้ถือหุ้น Berkshire ซึ่งเป็นเอกสารประจำปีที่นักลงทุนมืออาชีพอ่าน ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันเสาร์ บัฟเฟตต์ยืนยันความตั้งใจของเขาในการซื้อครั้งใหญ่ โดยระบุเกณฑ์สามข้อของเขาสำหรับเป้าหมายในอุดมคติ
ดูเพิ่มเติม: ในที่สุดวันอาหารกลางวันของ Warren Buffett จะปรากฏขึ้นอีกครั้งสำหรับอาหารค่ำ
ประการแรก พวกเขาต้องได้รับผลตอบแทนที่ดีจากเงินทุนที่จับต้องได้สุทธิที่จำเป็นในการดำเนินงาน ประธาน Berkshire เขียนไว้ ประการที่สอง พวกเขาต้องดำเนินการโดยผู้จัดการที่มีความสามารถและซื่อสัตย์ สุดท้ายก็ต้องมีจำหน่ายในราคาที่เหมาะสม
แม้ว่าเสียงเหล่านี้ดูเหมือนจะเป็นพื้นฐานและสมเหตุสมผลในการขอข้อตกลงทางธุรกิจที่มีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ แต่บัฟเฟตต์สารภาพว่าบริษัทที่ตรงตามเกณฑ์ทั้งสามนี้จริงๆ แล้วดูเหมือนจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะหาพบ เมื่อเราพบเห็นธุรกิจดังกล่าว เราอยากจะซื้อ 100 เปอร์เซ็นต์ของธุรกิจเหล่านั้น เขาเขียนไว้ แต่โอกาสในการเข้าซื้อกิจการครั้งใหญ่ซึ่งมีคุณสมบัติที่จำเป็นนั้นหายาก
ในปีที่ผ่านมา มีหลายบริษัทที่คุ้นเคยกับพฤติกรรมการลงทุนของบัฟเฟตต์ว่าเป็นทางเลือกที่เป็นไปได้สำหรับเบิร์กเชียร์ รวมอยู่ด้วย เฟดเอ็กซ์, Tiffany & Co. (ซึ่ง LVMH เข้าซื้อกิจการในเดือนตุลาคม) และผู้จัดจำหน่ายซอฟต์แวร์ Tech Data Corp
ในการตรวจสอบประวัติที่ไม่สม่ำเสมอของฉัน ฉันได้ข้อสรุปว่าการเข้าซื้อกิจการคล้ายกับการแต่งงาน นักลงทุนวัย 89 ปีรายนี้สะท้อนถึงประวัติการทำงาน 50 ปีของเขาในด้าน M&A อย่างมีไหวพริบ แน่นอนว่าพวกเขาเริ่มต้นด้วยงานแต่งงานที่สนุกสนาน—แต่แล้วความเป็นจริงก็มักจะแตกต่างไปจากความคาดหวังก่อนแต่งงาน บางครั้งสหภาพใหม่ก็มอบความสุขเหนือความหวังของฝ่ายใดฝ่ายหนึ่ง ในกรณีอื่นๆ ความท้อแท้เกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว การนำภาพเหล่านั้นไปใช้ในการเข้าซื้อกิจการของบริษัท ฉันต้องบอกว่าโดยปกติแล้วผู้ซื้อจะพบกับความประหลาดใจอันไม่พึงประสงค์ เป็นเรื่องง่ายที่จะทำให้ตาพร่ามัวระหว่างการเกี้ยวพาราสีในองค์กร
ข้าพเจ้าจะกล่าวว่าประวัติการสมรสของเรายังคงเป็นที่ยอมรับอย่างมาก เขากล่าวเสริม โดยที่ทุกฝ่ายพอใจกับการตัดสินใจที่พวกเขาทำไปเมื่อนานมาแล้ว การผูกเน็คไทของเราบางส่วนมีความงดงามในเชิงบวก อย่างไรก็ตาม จำนวนที่มีความหมายได้ทำให้ฉันหมดเร็วเกินไปที่จะสงสัยว่าฉันกำลังคิดอะไรอยู่ตอนที่ฉันขอเสนอ
ในส่วนอื่นๆ ในจดหมาย 14 หน้าถึงผู้ถือหุ้น บัฟเฟตต์ได้กล่าวถึงรายละเอียดเกี่ยวกับผลการดำเนินงานทางการเงินของ Berkshire ในด้านธุรกิจประกันภัย พลังงาน อุตสาหกรรมที่ไม่ใช่การประกันภัยอื่นๆ รวมถึงการลงทุนในหุ้นสามัญ ซึ่งรวมถึงหุ้นที่ได้รับการเผยแพร่อย่างสูงใน Apple, American Express และ Coca-Cola
ในส่วนสุดท้าย บัฟเฟตต์และมือขวาเก่าแก่ของเขา Charlier Munger วัย 96 ปี ได้กล่าวถึงอีกเรื่องหนึ่งเกี่ยวกับผู้ถือหุ้นอย่างลึกซึ้ง: จะเกิดอะไรขึ้นกับเบิร์กเชียร์เมื่อบัฟเฟตต์และมังเกอร์ไม่อยู่ด้วยแล้ว
ชาร์ลีกับฉันเข้าไปในเขตด่วนมานานแล้ว [เกี่ยวกับอายุ] นั่นไม่ใช่ข่าวดีสำหรับเรา แต่ผู้ถือหุ้นของ Berkshire ไม่จำเป็นต้องกังวล: บริษัทของคุณพร้อม 100 เปอร์เซ็นต์สำหรับการจากไปของเรา Buffett ให้ความมั่นใจกับนักลงทุน โดยเน้นว่าทั้งครอบครัวของเขาและครอบครัวของ Munger เกือบจะลงทุนในบริษัทอย่างเต็มที่ตลอดไป
The Mungers มีการถือครอง Berkshire ซึ่งทำให้การลงทุนอื่น ๆ ของครอบครัวแคบลงและฉันมี 99 เปอร์เซ็นต์ของมูลค่าสุทธิทั้งหมดที่อยู่ในหุ้น Berkshire เขาเขียน ฉันไม่เคยขายหุ้นใด ๆ และไม่มีแผนที่จะทำเช่นนั้น… วันนี้ เจตจำนงของฉันสั่งการผู้จัดการโดยเฉพาะ—รวมถึงผู้ดูแลทรัพย์สินที่จะประสบความสำเร็จในการบริหารมรดกของฉันหลังจากพินัยกรรมปิด—ไม่ขายหุ้น Berkshire ใดๆ
